上市保险企业净利润明显下滑 投资收益率整体下降

投资收益同比大幅减少及传统险准备金折现率假设变动这两大因素，已明显“吞噬”掉上市保险公司不少的账面利润。保险作为高度负债的行业，任何会计计量标准的变化，都很可能会影响到主体机构财务报表的“晴雨”变化。保监会上周五发布的《关于优化保险合同负债评估所适用折现率曲线有关事项的通知》，就被视为上市保险公司迎来业绩转机的一大契机。

上市保险企业净利润明显下滑

2016年上市类保险公司年报中最不如意的要算净利润的大幅下滑。

从年报数据看，除了中国平安净利润保持继续上涨势头，2016年净利润为723.68亿元，同比增长11.0%;归属于母公司股东净利润为人民币623.94亿元，同比增长15.1%，其余几家的净利润均出现不同程度下滑。中国人寿2016年归属于母公司股东净利润191.27亿元，同比下降44.9%;新华保险的同一数据为49.42亿元，同比下降42.5%;中国太保和中国人保2016年实现归母净利润120.57亿元和142.45亿元，同比分别下降32.0%和27.1%。

据2016-2021年中国保险业行业市场需求与投资咨询报告表明，对于2016年净利润同比大幅下降的原因，几家公司的解释也都如出一辙，即投资收益同比大幅减少和传统险准备金折现率假设变动。

这与行业的整体趋势一致。保监会数据显示，2016年保险业投资收益率为5.66%，2014年和2015年分别是6.30%和7.56%。

2016年资本市场的波动让保险公司净利润缩水不少。特别是寿险公司，因为主要依靠利差来赚取收益。“保险公司根据预期投资收益水平对产品定价，即先获得保费收入后再作资产配置。但是，当投资收益远低于预期水平，且资产端的收益率变化又无法在负债端得到及时调整时，就会形成利差损。”普华永道中国风险管理咨询合伙人周瑾说。

保险投资收益瘦身

2016年行业资金运用收益率为5.66%，比2015年同期下降1.9个百分点。据记者梳理，在国寿、平安、人保、新华四家险企投资收益率中，仅人保超过行业平均数，国寿垫底。

年报数据显示，国寿总投资收益率从2015年的6.39%降至去年的4.56%;平安总投资收益率为5.3%，同比下降2.5个百分点;新华总投资收益率从2015年的7.5%下滑至5.1%，人保总投资收益率为5.8%，同比下降1.5个百分点。

从投资收益来看，国寿、人保、平安投资收益下降超两成。2016年年报数据显示，国寿投资收益为1081.51亿元，同比下降22.8%;平安投资收益为1096.78亿元，同比下降20.43%;人保投资收益为330.75亿元，同比下降25.39%。

对于保险业投资收益下滑，保监会统计信息部调研员、副处长段海洲认为，一方面是由于整体低利率的环境，导致固定收益率产品收益下降;另一方面，资本市场的震荡和低迷状态，导致尤其是股票和证券投资这部分的收益下降超过2000亿元，导致行业整体收益出现了一定程度的下降。