做和神火股份调研报告电解铝业务拖累业绩

神火股份调研报告:电解铝业务拖累业绩

【铝道】2011年公司全年电解铝产量47.7万吨(其中神火铝业34.6万吨,沁澳铝业11.1万吨),综合售价为14376元/吨(不含税),生产成本为1轻量化已逐步成为汽车产品的重要标签4844元/吨,累计亏损约4亿元。今年公司计划生产电解铝50万吨。目前公司产能有10万吨产能闲臵,主要是因为电解铝业务亏损。

梁北矿是公司主力盈利矿井之一,设计产能90万吨,吨煤净利00元以上,能力较强。公司11年生产原煤712万吨,低于年初预期的800万吨。主要是由于梁北矿11年上半年因为断层影响全产量约0万吨,整合矿生产进度未达预期。目前公司90万吨产能,240万吨产能仍在等待批复对我们来讲。

公司公告以6.1亿元收购裕中煤业51%的股权,裕中煤4.如果箱内放置发热试料时业控股(70%股权)7个煤矿,合计资源储量4.986亿吨,可采储量2.03亿吨,权益可采储量0.73亿吨。收购的煤矿中,目前仅有一个矿在产。收购对于公司的盈利影响尚不确定。

公司整合小煤矿对公司产能贡献在100万吨左右,但对盈利影响不显著。

公司地处全国6大无烟煤基地,煤质优良。但受到下游需求影响,今年以来煤价出现下跌,目前煤价有所下跌,下跌幅度在每吨100元左右。

预计公司12~13年EPS分别为1.03元和1.43元,增发摊薄后分别为0.92元和1.25元。我们关注公司定向增发进展。给予 推荐 评级压力机(包括冲床、液压机)是1种结构精致的通用性压力机。